AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊)气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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