4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于池子为什么被封杀宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协(xié)调查(chá)报(bào)告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调(dià池子为什么被封杀o)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格(gé)回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉池子为什么被封杀短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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