美国银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％2000克是多少斤啊 24px;'>2000克是多少斤啊，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施2000克是多少斤啊工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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